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在全球资本市场中，AI无疑是近年炙手可热的新星。然而，随着AI技术的发展进入不同阶段，市场的波动性也愈发明显。
在10日最新发布的研报中，高盛将AI相关投资划分为四个主要阶段，分别代表了从基础设施建设到生产力提升的不同层次澳门六开奖结果2024开奖记录查询 ,最佳精选解释落实_尊享版6.896。
高盛指出，AI交易已进入第二阶段，并正逐步从单纯依赖估值增长，转向由企业盈利推动市场表现。
高盛认为，AI交易的第一阶段由硬件提供商主导，英伟达是该阶段的领军企业。
随着市场的成熟，投资者继续对AI建设抱有较高信心，基础设施公司开始接棒，到达了第二阶段。
高盛指出，第二阶段的重点在于AI基础设施的建设，包括半导体公司、云服务提供商、数据中心、设备制造商和公用事业公司。
这些公司受益于AI资本支出的增加，2024年部分基础设施类股票的年初至今涨幅已超过27%。高盛强调，随着AI技术的广泛应用，这些股票的股价可以继续上涨，公司的盈利能力将逐渐成为股价上涨的主要驱动力，而不是单纯依赖估值扩张。
除此之外，第二阶段股票的估值高于平均水平，反应出市场的乐观情绪。
相对于过去10年的等权重标普500股票，第二阶段股票交易价格高了0.4个标准差。相比之下，第三阶段和第四阶段的股票估值则分别便宜0.2和0.4个标准差。
高盛还指出，第二阶段AI支出的惊喜程度正在减弱，表明该阶段股票的回报可能更加温和。尽管如此，需求的增加可能会导致超大规模科技公司在AI相关资本支出上超出预期。
2023年初，对英伟达芯片的需求远远超过了分析师的预期，超大规模的资本支出在2024年上半年变得越来越积极。
然而，英伟达销售惊喜和超大规模企业资本支出惊喜的幅度一直在缩小。即将到来的第三季度财报季将为AI需求和支出提供另一个试金石。
高盛指出，第三阶段聚焦于那些试图通过AI技术产生新增收入的公司，主要是软件和IT服务企业。
尽管这些公司的估值较低，但高盛认为，目前AI应用的商业化进展并不如预期理想。虽然投资者对AI应用的前景充满期待，但实际的应用构建和盈利化仍面临挑战。
高盛通过IT支出调查发现，尽管2024年企业在AI技术上的投入有所上升，但预计明年仅有3%的IT预算会用于生成式AI技术的开发与应用。
这意味着，AI驱动的收入增长在短期内难以实现，投资者仍需耐心等待AI技术的进一步发展。
然而，报告也提到，平台类股票可能在第三阶段脱颖而出。这些平台类公司，包括微软、MongoDB、Datadog等，提供了AI基础设施的最佳利用方式，并为下一代应用程序的构建提供了基础。
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第四阶段则是那些有望通过AI实现生产力提升的公司。高盛认为，这些公司在未来可能会因AI的广泛应用而获得最大的盈利提升，但目前，AI的全面普及还需要数年的时间。
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根据高盛调查，只有6%的公司已经在生产过程中使用了生成式AI，行业间的差异也相当明显。例如，制造业和科技行业的AI应用相对较为广泛，而传统行业的接受度则较低。
高盛认为，只有当第三阶段的AI应用实现大规模商用后，第四阶段的公司才会真正进入投资者的视野。这意味着，尽管第四阶段的公司拥有巨大的潜在增长空间，但短期内仍难以见到明显的业绩提升2024天天彩资料大全免费 ,重要性解释落实方法_钻石版5.781。
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